Otra interesante versión de la Piedad se encuentra en el municipio jiennense de La Carolina. Fue realizada por Palma Burgos entre 1941 y 1943 -a la misma vez que la Piedad malagueña, de ahí la evidente similitud que existe entre ambas- para la hermandad carolinense de los Caídos, con el fin de presidir la capilla funeraria donde yacían los cuerpos de las víctimas de la Guerra Civil. Posteriormente, en 1958, se creó una cofradía que la comenzaría a sacar en procesión, si bien en un principio la Hermandad de los Caídos, propietaria de la obra, no quería procesionarla dado su peso y el hecho de que se encontraba algo deteriorada.

Una vez accedió la Hermandad de los Caídos accedió a la procesión, la nueva corporación, popularmente conocida como Cofradía de los Estudiantes por la condición de sus fundadores, encargó a Palma Burgos, por entonces en Úbeda, un trono acorde con la valía de la imagen. En su primera salida, a Palma Burgos, que desde un primer momento se mostró muy interesado en el proyecto, no le dio tiempo a terminar los faroles, saliendo en su lugar cuatro jarras en las esquinas y dos de menor tamaño a cada lado de la imagen. Dicho paso ha sido reemplazado por otro tallado por Tirao Carpio según un diseño de José Manuel Martínez Hurtado.

A pesar de las similitudes con la Piedad malagueña -ambas muestran a la Virgen arrodillada, apoyando igual el cuerpo del Hijo en su pierna izquierda-, las diferencias también son evidentes: en este caso, el eje de la composición pasa del lado derecho de María al izquierdo, el perizoma del Cristo es algo más amplio y se extiende por encima del costado, y lo que es más importante, la Virgen pasa de contemplar el cadáver a interactuar con el fiel, mostrándole llorosa al Varón sacrificado, fruto de sus entrañas.

Por otro lado, al haber sido concebida como una escultura monumental y no procesional, destinada a presidir un altar funerario a cierta altura del nivel del suelo, la Piedad de La Carolina no posee tallada la zona de la pierna y el pie derecho -hubo también un problema de medidas con el hueco de la hornacina donde fue ubicada-; asimismo, su ensamblaje es menos severo que el de una talla procesional, y respecto al dorso de la figura, que se corresponde con la parte trasera del manto, se muestra bastante más liso, algo propio de las piezas de retablo, sin el movimiento y los pliegues propios de una efigie preparada para salir en procesión.

Entre diciembre de 1997 y enero de 1999 la imagen fue restaurada a Andújar para su restauración, llevada a cabo por José Luis Ojeda Navío en el taller que poseía en la sacristía de la Parroquia de Santa María. Dicho artífice la intervino de nuevo entre enero y marzo de 2011 al ser una talla con un gran volumen de madera y no estar la misma totalmente seca, como se comprobó en la anterior restauración, lo que le hace ser muy susceptible de movimientos por cambios de temperatura y humedad. En 2004 se le incorporó al paso una cruz arbórea, que vino a sustituir a la de corte plano y rectangular que existía desde los inicios de la hermandad.